试题要求
(主观题)(本小题8分。)C国亚威集团是一家国际化矿业公司,其前身是主营五金矿产进出口业务的贸易公司。
2004年7月,亚威集团在“从贸易型企业向资源型企业转型”的战略目标指引下,对北美N矿业公司发起近60亿美元的收购。当时国际有色金属业正处于低潮,收购时机较好。2005年5月,虽然购并双方进行了多个回合沟通和交流,但N矿业公司所在国政府否决了该收购方案,否决的主要理由有两点:一是是亚威集团资产负债率高达69.82%, 其收购资金中有40亿美元由C国国有银行贷款提供,质疑此项收购有C国政府支持;二是亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触,只与N矿业公司管理层谈判,这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足。
Z公司原是澳洲一家矿产上市公司,其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观。2008年,国际金融危机爆发,Z公司面临巨大的银行债务压力,于当年11月停牌。之后Z公司努力寻求包括出售股权在内的债务解决方案。亚威有色公司是亚威集团下属子公司,主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品。2009年6月, 经过双方充分协商,亚威有色公司以70%的自有资金,成功完成对Z公司的收购, 为获取Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要条件。
(1)根据并购的类型,从不同角度简要分析亚威集团和亚威有色公司跨国收购的类型。
2004年7月,亚威集团在“从贸易型企业向资源型企业转型”的战略目标指引下,对北美N矿业公司发起近60亿美元的收购。当时国际有色金属业正处于低潮,收购时机较好。2005年5月,虽然购并双方进行了多个回合沟通和交流,但N矿业公司所在国政府否决了该收购方案,否决的主要理由有两点:一是是亚威集团资产负债率高达69.82%, 其收购资金中有40亿美元由C国国有银行贷款提供,质疑此项收购有C国政府支持;二是亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触,只与N矿业公司管理层谈判,这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足。
Z公司原是澳洲一家矿产上市公司,其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观。2008年,国际金融危机爆发,Z公司面临巨大的银行债务压力,于当年11月停牌。之后Z公司努力寻求包括出售股权在内的债务解决方案。亚威有色公司是亚威集团下属子公司,主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品。2009年6月, 经过双方充分协商,亚威有色公司以70%的自有资金,成功完成对Z公司的收购, 为获取Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要条件。
(1)根据并购的类型,从不同角度简要分析亚威集团和亚威有色公司跨国收购的类型。
答案解析
解析:
按并购双方所处的产业分类,亚威集团收购N矿业公司属于纵向并购,“从贸易型企业向资源型企业转型”;亚威有色公司对Z公司的收购属于横向并购,“亚威有色公司是亚威集团下属子公司,主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品”,“Z公司原是澳洲一家矿产上市公司,其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观”。
按被并购方的态度分类,亚威集团收购N矿业公司为友善并购,“购并双方进行了多个回合沟通和交流”;亚威有色公司对Z公司的收购也属于友善并购,“经过双方充分协商”。
按并购方的身份分类,亚威集团收购N矿业公司为产业资本并购;亚威有色公司对Z公司的收购也属于产业资本并购。
按收购资金来源分类,亚威集团收购N矿业公司属于杠杆收购,“其收购资金中有40亿美元由C国国有银行贷款提供”(总共近60亿美元的收购);亚威有色公司对Z公司的收购属于非杠杆收购,“亚威有色公司以70%的自有资金,成功完成对Z公司的收购”。
按并购双方所处的产业分类,亚威集团收购N矿业公司属于纵向并购,“从贸易型企业向资源型企业转型”;亚威有色公司对Z公司的收购属于横向并购,“亚威有色公司是亚威集团下属子公司,主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品”,“Z公司原是澳洲一家矿产上市公司,其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观”。
按被并购方的态度分类,亚威集团收购N矿业公司为友善并购,“购并双方进行了多个回合沟通和交流”;亚威有色公司对Z公司的收购也属于友善并购,“经过双方充分协商”。
按并购方的身份分类,亚威集团收购N矿业公司为产业资本并购;亚威有色公司对Z公司的收购也属于产业资本并购。
按收购资金来源分类,亚威集团收购N矿业公司属于杠杆收购,“其收购资金中有40亿美元由C国国有银行贷款提供”(总共近60亿美元的收购);亚威有色公司对Z公司的收购属于非杠杆收购,“亚威有色公司以70%的自有资金,成功完成对Z公司的收购”。
考点:总体战略(公司层战略)
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