试题要求
（主观题）甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析，相关资料如下：[br][/br]（1）甲公司 2014 年的主要财务报表数据。
（2）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是当年销售收入的 2%，投资收益均来自长期股权投资。[br][/br]（3）根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为 25%。[br][/br]（4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 60%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。[br][/br]要求：[br][/br]
（4）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率之间的联系。
（2）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是当年销售收入的 2%，投资收益均来自长期股权投资。[br][/br]（3）根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为 25%。[br][/br]（4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 60%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。[br][/br]要求：[br][/br]
（4）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率之间的联系。
答案解析
解析：
（4）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。[br][/br]如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。[br][/br]如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。[br][/br]如果公式中的 4 个财务比率已经达到企业的极限，只有通过增发新股增加资金，才能提高销售增长率。
（4）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。[br][/br]如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。[br][/br]如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。[br][/br]如果公式中的 4 个财务比率已经达到企业的极限，只有通过增发新股增加资金，才能提高销售增长率。
考点：可持续增长率的测算