试题要求
（主观题）甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司 2013 年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下：
股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：[br][/br]（1）使用权益净利率作为业绩评价指标， 2013 年的权益净利率超过 2012 年的权益净利率即视为完成业绩目标。[br][/br]（2）使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为 4%，平均风险股票的报酬率为 12%， 2012 年股东要求的权益报酬率为 16%。[br][/br]甲公司的企业所得税税率为 25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
要求：
（4）如果采用剩余权益收益作为业绩评价指标，计算 2013 年股东要求的权益报酬率、 2013 年的剩余权益收益，评价甲公司 2013 年是否完成业绩目标。（提示：计算 2013 年股东要求的权益报酬率时，需要考虑资本结构变化的影响。）（教材已删除该知识点）
股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：[br][/br]（1）使用权益净利率作为业绩评价指标， 2013 年的权益净利率超过 2012 年的权益净利率即视为完成业绩目标。[br][/br]（2）使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为 4%，平均风险股票的报酬率为 12%， 2012 年股东要求的权益报酬率为 16%。[br][/br]甲公司的企业所得税税率为 25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
要求：
（4）如果采用剩余权益收益作为业绩评价指标，计算 2013 年股东要求的权益报酬率、 2013 年的剩余权益收益，评价甲公司 2013 年是否完成业绩目标。（提示：计算 2013 年股东要求的权益报酬率时，需要考虑资本结构变化的影响。）（教材已删除该知识点）
答案解析
解析：
（4）权益资本成本 = 无风险利率 + 平均市场风险溢价 ×β权益[br][/br]2012 年的 β权益 =（16% – 4%）÷（12% – 4%） =1.5[br][/br]β资产 =1.5÷［1+（1 – 25%）×（8 000/12 000）］ =1[br][/br]2013 年的 β权益 =1×［1+（1 – 25%）×（12 500/12 500）］ =1.75[br][/br]2013 年股东要求的权益报酬率 =2013 年的权益资本成本 =4%+1.75×8%=18%
2013 年的剩余权益收益 = 净利润 – 股东权益 × 股东要求的权益报酬率 =2 225–（12 500×18%）= – 25（万元）[br][/br]甲公司 2013 年的剩余权益收益小于 0，没有完成业绩目标。（教材已删除该知识点）
（4）权益资本成本 = 无风险利率 + 平均市场风险溢价 ×β权益[br][/br]2012 年的 β权益 =（16% – 4%）÷（12% – 4%） =1.5[br][/br]β资产 =1.5÷［1+（1 – 25%）×（8 000/12 000）］ =1[br][/br]2013 年的 β权益 =1×［1+（1 – 25%）×（12 500/12 500）］ =1.75[br][/br]2013 年股东要求的权益报酬率 =2013 年的权益资本成本 =4%+1.75×8%=18%
2013 年的剩余权益收益 = 净利润 – 股东权益 × 股东要求的权益报酬率 =2 225–（12 500×18%）= – 25（万元）[br][/br]甲公司 2013 年的剩余权益收益小于 0，没有完成业绩目标。（教材已删除该知识点）
考点：经济增加值